قالت وكالة التصنيف الائتماني «إس آند بي جلوبال ريتنجز»، إن تسعير إعادة التأمين قد تجاوز ذروته، وهو ما يُرجح أن يحد من آفاق أرباح مُعيدي التأمين العالميين خلال عامي 2025-2026؛ ومع ذلك، حافظت وكالة التصنيف على النظرة المستقبلية المستقرة للقطاع.
يتم دعم النظرة المستقبلية المستقرة بفضل قوة رأسمال مُعيدي التأمين، وهوامش الاكتتاب السليمة، وعوائد الاستثمار القوية، وآفاق الأرباح المواتية التي لا تزال تتجاوز تكلفة رأس المال للقطاع.
على الرغم من الضغوط لتوسيع نطاق التغطية وخفض نقاط attachment (نقاط بدء التغطية)، لاحظت “إس آند بي” أن انضباط الاكتتاب في صناعة إعادة التأمين العالمية ظل سليماً، وأن مُعيدي التأمين حافظوا على قوة رسملتهم.
اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، كانت النظرة المستقبلية لـ “إس آند بي” تجاه 15 من أكبر 19 شركة إعادة تأمين عالمية مستقرة. ومن بين الشركات الأربع المتبقية، كانت النظرة المستقبلية تجاه ثلاث منها إيجابية وواحدة فقط كانت سلبية.
من المتوقع أن يظل الأداء التشغيلي للقطاع قوياً حتى عام 2026. بينما أثرت أحداث الكوارث الطبيعية على نتائج النصف الأول من عام 2025، فإن مُعيدي التأمين في طريقهم لتحقيق تكلفة رأس المال المستهدفة لهذا العام، وتتوقع “إس آند بي” نتائج مماثلة في عام 2026.
وفقاً لتوقعاتها الأساسية، تتوقع الوكالة تكبد نسبة خسائر ومصروفات مجمعة (بدون خصم) تتراوح بين 94% و96% في عام 2025، وبين 95% و98% في عام 2026، مع عائد على حقوق الملكية (ROE) يتراوح بين 12% و14% في عام 2025، وبين 11% و13% في عام 2026.
بينما لا تزال الأسعار جاذبة، لدرجة أن مُعيدي التأمين ومقدمي رأس المال البديل على استعداد لتوظيف الطاقة الاكتتابية، فإن الأسعار تشهد مرونة (انخفاضاً طفيفاً).
على غرار عام 2025، تتوقع “إس آند بي” أن تظل الشروط والأحكام مستقرة بشكل عام في عام 2026، على الرغم من أن التسعير العالمي للتغطيات قصيرة الذيل (Short-tail lines) متوقع أن ينخفض. ومن المرجح أن يؤدي هذا إلى تشديد هوامش الاكتتاب، على الرغم أن محافظ الأصول المحافظة للقطاع تدعم افتراضها بتحقيق عوائد استثمارية قوية تتراوح بين 3.5% و4.0%.
